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宁波挖掘机制造集团

时间:2020-03-27

  动态事件: 根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据, 2019年 2 月,行业共计销售各类挖掘机械产品 18745 台,同比涨幅 68.7%。其中国内市场销量 17266 台,同比涨幅 77.6%;出口销量 1459 台,同比涨幅 5.2%。 2019 年 1-2 月纳入统计的 25 家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品 30501 台,同比涨幅 39.9%。 其中国内市场销量 27400 台,同比涨幅 42.2%; 出口销量 3073 台,同比涨幅 21.8%。

  2 月挖机销售超预期,新增需求有望进一步释放。 2 月国内市场大挖、中挖和小挖销售 2359、 4239、 10668 台,同比增长 11.7%、 34.7%、 55.2%。2 月挖机销量高增长,表明更新高峰期叠加下游基建、房地产、市政工程等需求持续性再超市场预期;其中小挖受益于农村劳动力短缺等因素,增长尤为显著。 当前国内宏观经济面临下行压力,基建投资作为国民经济重要支撑, 未来政策边际有望持续向好, 18 年下半年以来基建补短板政策落地带来的新增工程机械需求将逐步释放;叠加设备寿命、环保等因素带来的更新需求,我们预计 2019 年挖机销量在高基数下仍将实现 20%左右增长。

  高基数下海外增速趋缓,龙头企业市占率持续提升。 2 月挖机出口销量同比增速减缓但仍实现正增长,一方面受全球宏观经济波动影响,另一方面与去年高基数有关。三一等国内龙头企业在亚非拉美市场已布局多年, 未来伴随国产零部件的逐步成熟,国产品牌竞争力和龙头企业市占率有望持续提升。

  投资建议: 经过 17-18 年的复苏后,行业内公司历史包袱逐渐出清,报表修复, 板块整体业绩进一步释放, 继续重点推荐一线主机厂和核心液压件供应商三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压和艾迪精密。